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導(dǎo)語：自清明節(jié)后，受宏觀消息面影響，大宗商品普遍下跌，進(jìn)一步打壓業(yè)者心態(tài)。但二甘醇依靠自身供應(yīng)變化以及下游采購力度保持，市場快速結(jié)束探底走勢快速向上。大環(huán)境表現(xiàn)弱勢下基本面是二甘醇推漲的主要動力。

清明節(jié)后二甘醇順應(yīng)大勢出現(xiàn)一輪探底走勢，現(xiàn)貨價格不斷接近4000關(guān)口，市場心態(tài)短時承壓，業(yè)者對能否破4討論相對激烈。但隨著檢修消息釋放，碼頭發(fā)貨保持偏高水平以及后續(xù)預(yù)計到船減量，二甘醇快速擺脫底部價位向上推漲，基本面仍是行情變化有力支撐。

一、市場整體供應(yīng)偏緊提振業(yè)者心態(tài)

圖2 中國二乙二醇產(chǎn)能利用率變化走勢圖	圖3 2024-2025年華東主港周度到船統(tǒng)計（單位：噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)裝置情況，今年各大煉廠檢修期相對分散，集中度一般，因此開工走勢高于去年同期水平。但2-3月份各大煉廠陸續(xù)下調(diào)運(yùn)行負(fù)荷后，整體產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)低于去年，因此即使4月份無集中停車檢修，國產(chǎn)量依舊一般。另外，從船期來看，4月11日-24日，兩周時間船貨預(yù)報量不足萬噸，至下旬主港將保持去庫狀態(tài)。一般數(shù)量國產(chǎn)疊加較少的進(jìn)口船貨，二甘醇供應(yīng)呈現(xiàn)利好狀態(tài)。

二、下游提貨節(jié)奏保持需求預(yù)期較好

外部環(huán)境動蕩同樣引發(fā)下游工廠對價格波動的擔(dān)憂，不過在本輪行情波動下，下游工廠并未減緩采購節(jié)奏，碼頭發(fā)貨量保持1350噸/日水平。各下游拆分來看，下游聚酯有減產(chǎn)計劃但難明確，月內(nèi)對二甘醇保持需求量；聚氨酯4月訂單量穩(wěn)定，3-5月為該行業(yè)年內(nèi)旺季，多數(shù)工廠按7-10天量采買；主力下游不飽和樹脂目前已在最低需求水平，后續(xù)臨近五一采購量預(yù)計提升。

三、變動之下二甘醇仍求上漲趨勢

從在產(chǎn)裝置開工及后期檢修計劃來看，國產(chǎn)開工變化相對有限，總體水平66-67%之間變化為主，已降負(fù)裝置無提負(fù)計劃，整體供應(yīng)量一般；另外下旬船貨空檔期碼頭補(bǔ)貨有限，且5月抵港計劃存在延期情況。4-5月市場內(nèi)可流通現(xiàn)貨資源相對偏緊。目前時間逐步靠近五一假期，業(yè)者對于節(jié)前下游集中備貨預(yù)期增加，內(nèi)部情緒對二甘醇形成支撐。

不過宏觀環(huán)境不穩(wěn)對能化品種影響仍在，不排除更多變量出現(xiàn)，外部阻力短期難緩解，若變量增多需警惕逆供需面行情出現(xiàn)可能。

綜合來看，在無法擺脫外圍影響下，重點關(guān)注節(jié)前備貨以及后續(xù)檢修安排，基本面變化仍是決定二甘醇能否實現(xiàn)持續(xù)上漲的主導(dǎo)因素。