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分析導讀：

2025年4月22日至4月25日，進行了山東區域丙烯企業走訪，期間對丙烯PDH類型企業、一體化類型企業等進行了調研、訪談，深入了解了山東地區丙烯品種市場的全貌。2025年目前山東丙烯產能1448萬噸/年，占全國產能21%，區域內擁有眾多丙烯生產企業和完善的產業鏈，在全國丙烯行業中占據著舉足輕重的地位。本篇分析既梳理了本次走訪調研中我們對山東地丙烯品種市場的現狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從*地視角出發，對國內丙烯品種市場做出相應的梳理和展望。

一、山東主營地區丙烯市場發展現狀

山東作為中國重要的化工產業基地，丙烯市場發展具有顯著的區域優勢和產業特點。

1、產能與供應格局

產能集中度高：山東是全國最大的丙烯生產省份，占全國產能21%。這次走訪調研主要生產企業共計8家生產企業和1家港口貿易企業。主要生產企業包括齊魯石化、京博石化等，同時大量民營煉化企業（如地煉企業）通過PDH（丙烷脫氫）、催化裂化等工藝補充產能。

原料多元化：除傳統石腦油裂解外，山東PDH項目發展迅速（如金能化學、齊翔騰達、鑫泰石化），利用進口丙烷生產丙烯；地煉企業則通過催化裂化（FCC）副產丙烯，成本優勢明顯。

淄博、濱州、東營、青島區域生產企業共計24家，涉及產能942萬噸/年，占山東丙烯總產能的59.3%。涵蓋石腦油裂解、催化裂化、輕烴裂解、丙/混烷脫氫等工藝路線。此次走訪主要以丙/混烷工藝路線為主，共計走訪8家企業，涉及總產能490萬噸，占山東丙/混烷脫氫制丙烯總產能的64.1%。

淄博、濱州、東營、青島區域截止走訪前（3月1日-3月31日）合計總產量為41萬噸，占山東丙烯總產量的44%。此次8家丙烯企業走訪前總產量為31萬噸，占山東丙烯總產量的33%。分地區來看，淄博地區齊翔騰達（42萬噸/年）混烷脫氫、齊魯石化（16.5萬噸/年）催化裂化裝置正產運行，鑫泰石化（30萬噸/年）丙烷脫氫裝置自2024年8月分停工后暫無復工，而目前運行催化裂化（10萬噸/年）裝置?，F階段淄博地區丙烯是貨源流出地，主要外銷的企業是鑫泰石化和齊翔騰達。

濱州地區濱化新材料（60萬噸/年）丙烷脫氫裝置正常運行，京博石化（13萬噸/年）混烷脫氫裝置正常運行。區域內外放量最大的主要是濱華新材料日度外銷量400-500噸。東營地區神馳化工（20萬噸/年）于4月26日裝置停工、振華石油（75萬噸/年）丙烷脫氫裝置正常運行。區內外銷量最大的企業是振華石油日度外銷量在1800-2500噸。青島地區金能化學（2×90萬噸/年）丙烷脫氫裝置，其中一套裝置停車檢修中，目前維持一套裝置正產運行。外銷方式是長約和現貨銷售，目前由于運行一套丙烷脫氫裝置和兩套PP裝置，丙烯暫無外銷，自用為主。

2、山東地區丙烯需求現狀

PP：濰坊、東營等地是PP產能集中區，需求占比44%。

PO/丁辛醇：濱州、菏澤等地的環氧丙烷裝置對丙烯需求持續增長。

新興領域拉動：碳纖維、高吸水性樹脂（SAP）等高端化工品逐步擴產，推動高純度丙烯需求。

淄博、濱州、東營、青島區域涉及丙烯下游產能831萬噸/年，占山東丙烯下游總產能的47%。主要以聚丙烯、環氧丙烷、丁辛醇、丙烯腈、酚酮產品為主，占比分別為44%、21%、15%、5%、9%。分地區來看，淄博地區涉及下游產能220萬噸，占走訪區域下游總產能的36.1%，主要以環氧丙烷、丁辛醇產能為主。濱州地區涉及下游產能196萬噸，占走訪區域下游總產能的32.2%，主要以環氧丙烷、聚丙烯產能為主。東營地區涉及下游產能193.5萬噸，占走訪區域下游總產能的31.7%，主要以酚酮、丙烯腈產能為主。

淄博、濱州、東營主營區域涉及下游產能較多，但不同產品丙烯單耗不同，因此供需錯配矛盾依舊較為明顯。而從產品盈利能力考慮，丁辛醇盈利能力保持較好，此類產品周均開工多維持在91-92%左右。其次環氧丙烷，此類產品盈利尚可，周均開工多維持在70-71%左右。而聚丙烯、丙烯腈、酚酮產品盈利長周期保持負值運行，尤其聚丙烯粉料受終端以及聚丙烯粒料雙重打壓，周均開工多保持在37-38%左右，對原料需求表現疲軟。

3、山東地區丙烯市場流通現狀

淄博、濱州、東營主營區域目前貨源多自流通為主。分地區來看，淄博地區是貨源流出地，主要流入東營、濱州地區。走訪期間該地區鑫泰石化（30萬噸/年）丙烷脫氫裝置停工，僅匯豐、齊翔（70萬噸/年丙烷脫氫裝置提負中）外放貨源，日度流出量約為400-600噸。濱州地區是貨源流入地，周邊東營、濱州以及外圍貿易量均可流入該區域。走訪期間濱華新材料（60萬噸/年）丙烷脫氫裝置停工，京博石化（13萬噸/年）混烷脫氫裝置自產丙烯貨源自用，該地區貨源日度流入量約為700-800噸。東營地區貨源流通較為靈活，主要變量在于利華益維遠（60萬噸/年）丙烷脫氫裝置運行情況走訪期間該裝置臨停，貨源由自用轉為外采，該地區則成為貨源流入地，淄博及外圍貿易量均可流入該地區，除自身區域消耗外，外圍貨源流入量約為600-700噸。后市該裝置恢復正常運行，貨源可實現自流通，少量貨源流入濱州及魯西南地區。

二、山東地區丙烯市場發展展望

1、山東丙烯市場供應展望

表1 2024年山東丙烯新增產能一覽表

單位：萬噸/年

數據來源：隆眾資訊

山東地區丙烯擴能速度放緩，未來預計釋放201萬噸新增產能，屆時該地區總產能將達到1649萬噸左右，全國產能占比提升至22%，整體供應格局仍顯偏寬松局勢。未來資源供應可以滿足當地需求，以至于存外放流出的情況。但主要外放企業在山東沿海地區，例如萬華、裕龍等。而目前關稅政策的影響對PDH工廠打擊較大，企業后續裝置調整存在較大變數，但隨著行業供需平衡調整，丙烯價格長線存向上修復預期。
2、山東丙烯市場消費展望

表2 2024年山東丙烯下游新增產能一覽表

單位：萬噸/年

數據來源：隆眾資訊

山東地區丙烯下游同步擴張，未來預計釋放60萬噸新增產能。單從產能方面來看，不及供應增速，下游主要增速依舊圍繞來自環氧丙烷等產品。而從近一年下游產品盈利能力走勢來看，環氧丙烷產品增速較快，然終端消化產能有限，導致盈利能力持續下降，長時間盈利處于負值，對未來產能繼續擴張節奏或形成一定抑制，因此產品落地周期存延遲，對丙烯實際需求環比或呈現下滑趨勢。

3、山東丙烯市場流通展望

當前山東區域產能不斷擴張至飽和狀態，區域內丙烯自給率提升。從地區分布來看，新增產能多圍繞淄博、東營、濱州、煙臺等區域展開。從貨源流向來看，未來淄博、濱州地區既是貨源流入地，亦是貨源流出地。東營地區未來是貨源流出地。青島、煙臺地區未來貨源會實現互供，亦有貨源流入周邊及蘇南地區。其他地區未來貨源流向變化有限。從外圍貨源流向來看，隨著山東區域內丙烯自給率提升，未來外圍貨源流入份額繼續縮小，主要體現在東北、華北、江蘇地區。

三、中國丙烯未來市場發展展望

1、丙烯未來市場供應展望

2025-2030年，中國丙烯擴能腳步逐步放緩，未來新增產能依舊集中于華東及華南沿海區域，山東區域擴能腳步稍有放緩。另外，西北地區受政策支撐，丙烯產能再度恢復增長狀態。2025年預計中國丙烯丙烯產能將達到8030萬噸/年，較2024年增長15.7%。丙烯產量5920萬噸，較2024年增長11%；產能利用率74%，較2024年下降3%。

總供應增速減緩，主要是目前丙烯已呈現供應過剩狀態，打壓未來新裝置投產積極性。

2、丙烯未來市場消費展望

就下游產能領域統計，預計未來六年下游行業擴能預計先增后降，在2026年迎來高峰后，2027-2028年后將持續消退。2025年預計下游產能增長至8831萬噸/年，2025年較2024年相比，預計消費總量增加11%，至6087萬噸。PP粒提供了最大消費增量，但消費增幅在產業鏈內處于偏低水平，其余下游來看，PO、丁辛醇及丙烯腈行業保持受產能增長帶來的消費量自然增長狀態，對丙烯消費增速在11%-18%不等，均高于10%的總消費增速。PP粉消費增速在主力下游中居于末位，該行業2025年對丙烯消費增速僅為4%，在丙烯下游消費中的比例呈萎縮狀態。不過考慮近年行業景氣度下滑，多數產品盈利面臨較大考驗，實際增速仍存延遲性。

3、丙烯未來市場進出口展望

2025年，歐美方向部分裂解裝置將逐漸退出，因此不排除丙烯新增進口需求可能。然全球擴能依舊集中在中國地區，在供應競爭愈發激烈的背景下，國內生產企業仍將積極操盤出口來提高競爭優勢，因此中國的出口量將會持續增加。

2025年，國內丙烯及下游繼續擴張，雖需求增速稍快于供應增速，但區域間供需錯配局面仍存，預計年內價格依舊處于全球偏低水平。面對激烈的同質化競爭，具備出口條件的企業仍將積極操盤出口緩解出貨壓力。同時歐洲及南美石腦油裂解高成本局面預計仍將延續，另有部分產能將陸續退出，預計低產局面或導致以上區域價格階段性堅挺。中國至歐美遠洋船貨出口套利仍有繼續打開的可能。綜合來看，2025年出口量較2024年將繼續增加。

4、丙烯未來市場行情展望

2025年供需擴能以及盈利能力變化或仍是市場關注點。原料端來看，原油、石腦油、丙烷等行情存一定下滑預期，對成本支撐減弱。而供需面來看，丙烯及下游產能增速仍存，需求不及供需增速導致的錯配矛盾深化。不過考慮近年格局變化帶來的供強需弱現狀越發明顯，實際落地產能或不及預期，對價格波動空間存一定提振，預計2025年國內丙烯市場年均價格在6850元/噸附近，價格區間范疇6500-7200元/噸，主流運行區間仍以6700-7100元/噸運行為主。