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導(dǎo)語(yǔ)：本期再生油產(chǎn)量小幅波動(dòng)，華東地區(qū)有套5萬(wàn)噸裝置檢修，供應(yīng)量小幅下滑，當(dāng)前下游心態(tài)更顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投剛需零星采購(gòu)為主，交投壓力凸顯，企業(yè)庫(kù)存消化緩慢。

一、成本面利好支撐增強(qiáng)，再生油行情窄幅整理

圖1  2025年國(guó)內(nèi)再生油各型號(hào)走勢(shì)對(duì)比圖（元/噸） 圖2  2025年國(guó)內(nèi)再生油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

本周再生油行情窄幅波動(dòng)，均價(jià)較上期持平。國(guó)內(nèi)150SN含稅周均價(jià)6329元/噸，250SN含稅周均價(jià)6488元/噸，原料廢潤(rùn)滑油主流到廠區(qū)間4000-4180元/噸，較上周區(qū)間漲50元/噸。成本端利好支撐，市場(chǎng)觀望氛圍仍強(qiáng)，需求面未有利好提振，終端采購(gòu)以剛需為主近日再生油部分企業(yè)小幅謹(jǐn)慎推漲，整體市場(chǎng)行情略顯平淡。臨近月底，企業(yè)積極排庫(kù)為主。預(yù)計(jì)下周再生油價(jià)格橫盤整理運(yùn)行，波動(dòng)幅度50-100元/噸左右。

 二、原料小幅上漲，再生油利潤(rùn)環(huán)比-61%

利潤(rùn)方面，本周再生油綜合利潤(rùn)42元/噸，環(huán)比-61%，原料廢潤(rùn)滑油周均價(jià)環(huán)比+1.63%，主流到廠區(qū)間4000-4180元/噸，較上周區(qū)間漲50元/噸左右。本期產(chǎn)能利用率28%，較上期持平。再生油樣本企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比下跌1.1%。其中華東地區(qū)臨邑恒宇裝置檢修，市場(chǎng)供應(yīng)量小幅下滑。

三、成交表現(xiàn)剛需，再生油庫(kù)存環(huán)比+3.2%

本周期國(guó)內(nèi)再生油產(chǎn)銷比為98%，較上周漲1個(gè)百分點(diǎn)，傳統(tǒng)旺季前下游備貨心態(tài)有一定提振，但終端需求仍有抑制，市場(chǎng)多剛需成交，部分企業(yè)降價(jià)排庫(kù)。再生油庫(kù)存環(huán)比上漲3.2%，再生油企業(yè)出貨表現(xiàn)欠佳，部分穩(wěn)價(jià)探市，部分企業(yè)小幅降價(jià)出貨，中下游按需采購(gòu)，市場(chǎng)交投氣氛一般。

 四、下游備貨情緒謹(jǐn)慎，庫(kù)容比均值28%

本周工廠多數(shù)地區(qū)庫(kù)存小幅增加，庫(kù)容比均值28%。當(dāng)前潤(rùn)滑油工廠庫(kù)存量維持低位，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存天數(shù)多保持20-30天運(yùn)行，庫(kù)存低位的核心原因在于終端需求持續(xù)低迷引發(fā)的連鎖反應(yīng)。一方面，下游制造業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)冉K端領(lǐng)域開(kāi)工不飽和，對(duì)潤(rùn)滑油的實(shí)際消耗需求收縮，導(dǎo)致潤(rùn)滑油工廠訂單量同比明顯下滑；另一方面，由于成品庫(kù)存消化緩慢，工廠擔(dān)憂原料采購(gòu)后價(jià)格出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致庫(kù)存成本相對(duì)高位，因此普遍減少基礎(chǔ)油備貨量，多采取 “按需采購(gòu)、小批量補(bǔ)庫(kù)” 的模式控制原料庫(kù)存。

下期，部分工廠延續(xù)小幅備貨，需求抑制下，備貨量有限。