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【導語】受傳統(tǒng)淡季來臨及終端消費持續(xù)低迷影響，服裝、家紡等領域采購需求顯著萎縮，新單簽約量呈斷崖式下滑。當前氨綸市場呈現(xiàn) “上游成本高企、下游需求疲軟” 的分化格局：化纖類面料終端走貨滯緩，外貿(mào)訂單更是近乎觸底，而上游原料成本仍保持剛性態(tài)勢，導致氨綸行業(yè)虧損面持續(xù)擴大。盡管行業(yè)開工負荷維持在歷年同期低位，但供需失衡問題尚未得到根本緩解，市場整體悲觀情緒彌漫，業(yè)者對后市信心不足。

1.訂單跟進有限 氨綸價格低位整理

6 月國內(nèi)氨綸市場延續(xù)低位震蕩格局，價格走勢主要受成本端驅動，而下游需求疲軟成為壓制價格的核心因素。從成本端來看，主原料 PTMEG 憑借氨綸需求的穩(wěn)定支撐維持堅挺態(tài)勢；BDO 則因部分裝置檢修尚未重啟及換劑操作，貨源供應收縮，帶動競拍價格溢價走高，華北工廠更是釋放 7 月周期高位定價，挺市意圖顯著。月內(nèi)BDO價格震蕩上行，對PTMEG形成一定成本傳導；而輔原料純 MDI 近期重心略有下移，主要因上海工廠本周陸續(xù)復產(chǎn)，前期供應緊張局面緩解，市場現(xiàn)貨流通量增加促使價格高位松動。

整體來看，氨綸原料端成本支撐持續(xù)存在，但產(chǎn)品價格卻處于低位運行，行業(yè)虧損態(tài)勢明顯。下游終端布料價格受需求拖累呈現(xiàn) “易跌難漲” 格局，出口利潤空間亦被大幅壓縮。氨綸工廠讓利出貨，目前目前浙江地區(qū)氨綸20D市場主流參考價25000-28500元/噸，氨綸30D市場主流參考價24000-28000元/噸，氨綸40D市場主流參考價22000-25000元/噸。價格低位區(qū)間震蕩使得氨綸工廠長期處于損狀態(tài)。氨綸企業(yè)庫存持續(xù)處于高位震蕩，行業(yè)開工率維持穩(wěn)定，貨源供應充足，市場業(yè)者普遍持謹慎觀望態(tài)度，氨綸市場 “上強下弱” 的分化格局仍在延續(xù)。

2.氨綸裝置運行穩(wěn)定

氨綸裝置運行穩(wěn)定，供應端保持充足。上半年氨綸總產(chǎn)量約57萬噸，同比增加約20%，除了部分小廠裝置負荷較低外，其他裝置均維持正常負荷運行，截止目前氨綸行業(yè)整體產(chǎn)能利用率在83%附近，市場供應量充裕。且后續(xù)暫無裝置存計劃性變動聽聞，氨綸場內(nèi)供應量預計延續(xù)穩(wěn)定，暫無工廠存明確檢修及重啟計劃。

3.織造開工震蕩下滑

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計織造行業(yè)開工負荷目前61.02%，近期織造開工處于震蕩下滑趨勢。紡織市場淡季氣氛深化，前期中美再次談判結果暫不明確，缺乏利好刺激之下，坯布市場走貨放緩，工廠原料備貨積極性不高，企業(yè)出貨為主。訂單方面，接單情況一般，夏季服裝面料走貨，多為輕薄、含棉類面料為主，化纖類面料走貨一般。外貿(mào)訂單表現(xiàn)匱乏，秋冬少量訂單打樣為主，但對于后續(xù)訂單仍存不確定性。受制于終端需求整體疲軟，產(chǎn)能利用率仍處低位。月底織造行業(yè)開工或存趨弱加速風險。

綜合來看，原料 BDO 市場價格或延續(xù)上行態(tài)勢，成本端支撐力度趨強；PTMEG 供應面暫無明顯變化，需求端以剛需支撐為主，在基本面無顯著變化的情況下，PTMEG 市場料延續(xù)持穩(wěn)整理格局。值得關注的是，終端織造行業(yè)即將步入傳統(tǒng)淡季，疊加氨綸庫存持續(xù)累積，氨綸企業(yè)開工意愿或受抑制。此外，產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導機制受阻，下游氨綸采購端議價博弈激烈，市場基本面表現(xiàn)平淡。結合行業(yè)利潤現(xiàn)狀判斷，短期國內(nèi)氨綸市場或延續(xù)弱穩(wěn)運行態(tài)勢，建議重點關注原料端價格走勢及需求端實單成交跟進情況。